2024. első negyedévében a világszerte regisztrált kockázatitőke-befektetések hat éve a második legalacsonyabb első negyedévi értéken állnak.
E nem túl biztató adatok a Crunchbase adatszolgáltató cég április 4-én közzétett jelentéséből olvashatók ki.
Ezek az adatok még nem véglegesek, mivel a gyorsaság érdekében a számok korrekcióra szorulnak a késve beérkező adatok miatt. (Ez különösen a legkisebb befektetésekre igaz, amelyeket a finanszírozott cégek fejlődésük legkorábbi fázisában kapják.) Az előzetes adatok azonban rendszerint már tükrözik a fő tendenciákat.
A startupokba világszerte befektetett kockázati tőke értéke – a Crunchbase adatai szerint – az idei év első negyedévében mindössze 66 milliárd dollár volt. Ez az összeg ugyan 6 százalékkal magasabb volt, mint az elmúlt hat év negatív rekordját jelentő, 2023. negyedik negyedévének végén mért 62 milliárd dollár, azonban 20 százalékkal elmaradt a 2023. első negyedévi 82 milliárd dollártól.
Magvető szakasz
A legkorábbi, azaz a magvető életszakaszt világszerte finanszírozó kockázati tőke értéke 2024 első negyedévében 1 milliárd dollárral esett vissza a 2023. év első negyedében mért 8 milliárd dollárhoz képest, miközben érdemben nem változott az előző év utolsó negyedévéhez viszonyítva. (A Crunchbase módszertana szerint egyébként a magvető szakaszba nemcsak az ún. elő-magvető és a magvető szakaszbeli ügyletek tartoznak, hanem az üzleti angyalok befektetései, valamint azok az equity crowdfunding és átváltható kötvénybefektetések is, amelyek értéke nem haladja meg a 3 millió dollárt.)
A magvető szakaszbeli befektetések rendszerint a legkevésbé vannak kitéve a válságnak. A Crunchbase véleménye szerint ez a válságállóság abból fakad, hogy nehezebb piaci helyzetben sok befektető igyekszik mind korábbi életciklusban tartó cégbe befektetni.
Korai fázisú befektetési szakasz
2024. első negyedévében a korai életciklusban tartó startupok világszerte mért befektetéseinek értéke 29,5 milliárd dollárra emelkedett. Ez nemcsak a 2023. utolsó negyedévében mért 23,6 milliárd dollárnál, de még a 2023. év első negyedévében elért 27,9 dollárnál is 6 százalékkal magasabb volt. (A Crunchbase a korai fázisú befektetések közé sorolja az „A” és a „B” fordulóban nyújtott finanszírozást, valamint a jelöletlen 3 és 15 millió dollár közötti ügyleteket.)
A korai fázisú befektetések hátterében elsősorban a nagyösszegű „B” körös ügyletek állnak. F főleg a mesterséges intelligenciával, az elektromos járművekkel és a zöldenergiával foglalkozó startupok kaptak.
Későbbi életszakasz
A későbbi életszakaszban tartó cégek számára világszerte nyújtott tőkebefektetések összege 2024. első negyedévében – 2023. utolsó negyedévéhez képest – 18 százalékkal, 29,5 milliárd dollárra esett vissza. (A későbbi életszakasz a „C” és az ezt követő befektetési fordulókat takarja, valamint minden olyan 15 millió dollárt meghaladó ügyletet, amelynél nem szerepel más besorolás.) E későbbi fejlődési szakasz finanszírozása terén különösen erőteljesen érződik a válság hatása, tekintve, hogy a 2024. első negyedévi adat 40 százalékkal kisebb a 2023 hasonló időszakában mért befektetési értékhez képest.
Romló befektetési környezetben megszokott a későbbi finanszírozási szakaszbeli cégek befektetési értékének negyedévek közötti gyakori változása. Ugyanakkor a későbbi kiugró növekedés valószínűségét csökkenti, ha az ezen életciklusbeli startupok finanszírozására szánt tőke súlya évről évre csökken, s a befektetéseken belül a súlypont egyre inkább a korai fázisú befektetések javára tolódik el.
A világszerte befektetett kockázati tőke értékének megoszlása a finanszírozott cégek fejlődési szakaszai szerint, 2021–2023, és 2024. első negyedévében (százalék)
| Finanszírozást kapó cég életszakasza | 2021 | 2022 | 2023 | Q1 2024 |
| Magvető életszakasz | 5,6 | 9,5 | 10,6 | 10,7 |
| Korai életszakasz | 33,0 | 38,5 | 35,4 | 44,6 |
| Későbbi életszakasz | 53,6 | 45,5 | 46,8 | 37,2 |
| Növekedési életszakasz (incl. IPO) | 7,6 | 6,3 | 6,8 | 7,4 |
| Összes életszakasz | 100 | 100 | 100 | 100 |
Tőzsdére lépés szakasza
A cégek növekedési szakaszát világszerte finanszírozó kockázatitőke-befektetések 4,9 milliárd dolláros összege 2024. első negyedévében alig volt kevesebb a 2023. év első negyedévében elért 5,1 milliárd dollárnál. Ugyanakkor messze elmaradt mind a 2021-ben mért 12,8 és a 2022-ben regisztrált 16,5 milliárd dollártól.
Egyelőre még nehéz megtippelni, hogy 2024-ben bekövetkezik-e fordulat a tőzsdére lépések terén. A változás mellett szól, hogy 2023 márciusában két kockázati tőke által finanszírozott cég – így az Astera Labs és a Reddit – is megjelent a tőzsdén, egyaránt igen sikeresen debütálva.
Tőkegyűjtés a kockázatitőke-alapoknál
Némi bizakodásra ad okot, hogy a tőzsdei ügyletek 2024 márciusában bekövetkezett felerősödése mellett a kockázatitőke-piac meghatározó befektetői jelentős összegű új alapok gyűjtését jelentették be. Ide sorolható például az Andressen Horowitz 7 milliárd dolláros új alapja, valamint a vezető startup akcelerátor, az Y Combinator 2 milliárd dolláros tőkegyűjtése, három alapján keresztül.
A fenti hírek azt jelzik, hogy a kockázati tőke változatlanul vonzó befektetési kategóriát képvisel az alapok finanszírozói számára. Ugyanakkor a mesterséges intelligencia terén érzékelhető kedvező tendenciák, a friss tőzsdei fejlemények és az alapok tőkegyűjtése ellenére igen sok befektető továbbra is a 2022–23-as évek okozta likviditási nehézségekkel küzd.
Márpedig, ha a befektetők a likviditást helyezik a középpontba, akkor a cégalapítók számára továbbra is kihívást jelent a finanszírozási környezet.
