A seed és a Series A közötti ugrás nehezebb, mint valaha – és ez nem csak szubjektív benyomás, derül ki a Carta adataiból. Az adatok is ezt támasztják alá. Akár iparágról, akár földrajzi elhelyezkedésről van szó, a korai fázisú startupok „továbbjutási aránya” folyamatosan csökken 2021 óta.
Zuhannak a továbbjutási arányok
A statisztikák szerint egyre kevesebb startup jut el a Seed fázisból a Series A-ig két éven belül. Például a 2021 első negyedévében a magvető tőkét bevont cégek mindössze 38 százaléka jutott el három év alatt a Series A körig – ez a szám korábban jóval magasabb volt.
Az adatelemzés világosan megmutatja: a zöld és arany színnel jelzett sikeres ugrások helyét egyre inkább piros és rózsaszín mezők veszik át a grafikonokon – vagyis egyre több startup ragad be a seed fázisba.
Mi áll a háttérben? – Az új játékszabályok
Több tényező együttes hatása nehezíti a Series A-hoz vezető utat:
- Szigorodtak az elvárások: A befektetők most már nem elégednek meg az „ígéretes növekedéssel”. Kiemelkedő piaci visszajelzésre van szükség – vagy egy sikeres exitet felmutató alapítóra.
- Túltelítődött a piac: A sok bennragadt seed startup miatt a Series A körös befektetők válogathatnak, ami tovább növeli a versenyt.
- Új stratégia? Egyes alapítók nem is akarnak továbbmenni: Egyre több vállalkozó próbál egyetlen magvető körből hosszú távon fenntartható céget építeni – bár ez inspiráló trend lehetne, egyelőre nem világos, hogy mennyire jellemző valójában.
Különutas siker – A Szilícium-völgy továbbra is kivétel
Az amerikai startup ökoszisztéma központja továbbra is Szilícium-völgy, különösen az értékelések esetében:
- A San Francisco Bay Area cégei következetesen magasabb értékelésen vonnak be tőkét, mint más régiókban működő társaik.
- Ennek oka részben a nagyobb tőkehozzáférés, a tapasztaltabb alapítók koncentrációja és a befektetői verseny, ami felfelé hajtja az árakat.
A magas értékelés ára
Bár a magas értékelés rövid távon sikernek tűnhet, hosszú távon kockázatot is jelenthet:
- Egy túlértékelt startup nehezebben tud következő kört zárni, ha nem tartja a növekedési ütemet.
- A piaci visszaesés esetén különösen veszélyes lehet a túl magas értékelés – ilyenkor könnyen a cég nyakán marad a „mérföldkő”.
A tét nem a növekedés, hanem a túlélés
Érdekesség, hogy az alapítók részesedésének csökkenése az Egyesült Államokban a Series A körökben már csaknem azonos: jellemzően 19–22 százalék közötti tulajdonrészt adnak el a cégek e fázisban. Ez arra utal, hogy legalább ezen a téren egyfajta nemzeti sztenderd kezd kialakulni, függetlenül attól, hogy épp New Yorkban vagy Austinban zajlik a befektetés.
A jelenlegi piaci környezetben már az is komoly teljesítmény, ha egy startup talpon marad, és működőképes marad a Series A-ig – még ha oda nem is jut el. Ez az időszak nem a gyors skálázódásról, hanem a túlélésről és a valódi értékteremtésről szól.
(Nyitókép: Pixabay)
