Noha profitot még nem termel, viszont dinamikusan növekszik, így aztán jól startolt 2024-ben: tőzsdére megy a Reddit, a közösségi média egyik közismert és népszerű óriása.
Régóta várt lépést tett a Reddit: 2024. február 22-én beadta nyilvános részvénykibocsátásra vonatkozó kérelmét. Az S-1 dokumentum benyújtásával az óriás közösségi platform megkezdte a tőzsdére lépési folyamatot. Beáll azon értékes tech startupok és magáncégek sorába, amelyek nyilvános kibocsátás keretében hajtanak végre exitet.
Egyébként januárban mi is írtunk a tőzsdére vitel lehetőségéről. S ahogy több elemző most is megjegyzi:
Nem meglepetés a Reddit tőzsdei időzítése
A cégnek hosszú és bonyolult története van. Ifjú startup korában eladták, hogy aztán később ki is szervezzék egy spinoff keretében. Ma a Reddit több mint 800 millió dollár bevétellel célozta meg a nyilvános piacra jutást, s ez a 2023-as teljesítmény jóval több a 2022-es, 666,7 millió dolláros bevételhez képest.
Azonban a cég továbbra sem nyereséges sem GAAP alapú, sem pedig kiigazított adatok alapján. Változatlanul falja a készpénzt működésének finanszírozására. A Reddit mérlege sem jelzi, hogy megoldotta volna nyereségességi problémáját, ami korlátot jelenthet a startup értékének meghatározásakor. Különösen akkor, ha sor kerül részvényeinek beárazására.
2022-ben a Reddit nettó vesztesége 158,6 millió dollár volt, a kiigazított EBITDA pedig -108,4 millió dollár. 2023-ra ezek az adatok javultak, a nettó veszteség 90,8 millió dollárra csökkent, a kiigazított EBITDA pedig -69,3 millió dollár volt. A cég szabad készpénzállománya ugyanezen időszak alatt -100,3 millió dollárról -84,8 millió dollárra javult.
Mínuszból a pluszba – vérmes remények?
A startup igencsak törekszik az éves jelentésben szereplő veszteség megfékezésére. A Reddit 2023 negyedik negyedévében nemcsak azt tette közzé, ami bevétele szempontjából – legalábbis önmagához képest – a maximumot jelenti: a 249,8 millió dollárt –, hanem a nettó nyereséget is, mely elérte 18,5 millió dollárt. Habár a GAAP szerinti nyereség figyelemre méltó a negyedik negyedévben, a vállalat szabad cash flow-ja még mindig negatív volt ebben az időszakban: a három hónapos időszak végén mínusz 22 millió dolláron állt.
A Reddit 1 milliárd dollárnál is több tőkét vont be kockázati tőkéből a Crunchbase-adatok szerint. Ez az összeg magában foglal egy hatalmas, 410 millió dolláros F-sorozatú finanszírozást, amelyet 2021-ben hajtottak végre, valamint egy kisebb, 368 millió dolláros E-sorozatút, ugyanebben az évben. Az E-sorozatú befektetés 6,4 milliárd dollárra emelte Reddit értékét, míg az F-sorozatú finanszírozás közel 10 milliárd dollárra.
A tőzsdére kerülve kiderül, hogy valójában mennyit is ér a buborék-érában keltezett, mindkét Reddit-értékelés. De a vállalkozás debütálása nyilván több lesz puszta kísérletnél a magánpiaci startupok világában. Állítólag valami rendkívülivel fog előrukkolni tőzsdére jutása pillanatában.
Manőverezés a tőzsdére kerülés előtt
A Wall Street Journal értesülései szerint az, amit a Reddit tervez, amolyan unortodox lépésnek tekinthető. Egyesek tudni vélik, hogy a startup bizonyos részvénypakkot akar elkülöníteni 75 ezer felhasználójának. Ezek a felhasználók lehetőséget kapnak a Reddit-részvények megvásárlására IPO áron, mielőtt a papírok a tőzsdén elkezdenének forogni. Pedig hát ilyen manővereket csak nagybefektetők szoktak végrehajtani.
Hátszéllel könnyebb
A Reddit IPO-bejelentése szerencsés időpontban történik. A Reuters a napokban számolt be arról, hogy a startup megállapodott a Google-lal abban, hogy a keresőóriás használhatja adatbázisát. A cikk szerzője a megállapodás értékét évente körülbelül 60 millió dollárra teszi. Ez nagyjából a 2023-as bevételének 7,5 százalékát teszi ki, ami nagyon jó hátszél lesz a 2024-es eredményekhez.
Ha a Reddit az OpenAI-hoz hasonló megállapodásokat tudna kötni más nagy AI-modellszolgáltatókkal, akkor bevétele az idén növekedhetne az új szerződéseknek köszönhetően. Az első negyedév eredménykimutatását megdobnák a piacra jutással egyidőben.
A Reddit az LLM-ek kulcsfontosságú adatforrásaként is ismert. Ez lehetővé teheti a számára, hogy meglovagolva ezt az AI-hullámot , magas bruttó árrést realizáljon.
Az S-1 benyújtásában a vállalat jelezte: még nagyon a kezdeti szakaszában van annak, hogy harmadik félnek adjon licenszt platformja kereső, elemző és történeti, illetve valós idejű adatainak feldolgozására. A befektetők imádják egy-egy vállalkozás fejlődéstörténeti sztorijait olvasni, s a Redditnek lenne is mivel dicsekednie friss bevételei ismeretében, mielőtt belevágna a roadshow-ba.
A befektető nagy dobása
A népszerű weboldal lenyűgözően növeli felhasználói bázisát. A globális napi aktív felhasználók (DAU-k) száma 27 százalékkal nőtt a 2023. december 31-én zárult három hónapos időszakban. S ez nem kis teljesítmény a mindössze egy évtizedes múltat maga mögött tudó cég számára. Nevezetesen, a Redditnek csak decemberben több mint 500 millió látogatója volt, és átlagosan 73,1 millió napi aktív egyedi felhasználója világszerte az említett, utoljára mért időszakban.
Ami pedig a biztató jövőt illeti, a Reddit úgy véli, hogy a hirdetéseken keresztül továbbra is sok lehetősége van bevételeinek növelésére. Talán nem meglepő, amikor azt állítja, hogy még a „gépi tanulás” és az előrejelző modellek használatának korai szakaszában van. Tekintve a kereslet és a kínálat optimalizálását, s a hirdetők számára ígérhető befektetői megtérülést. Erre példaként felhozza azt az előrejelző modellt, amely prognosztizálja egy-egy hirdetés várható megtérülését.
A tech businessek reklámbevételei olyan mértékű javulást mutattak, például a META és az Amazon esetében, amelyeknek nem mellesleg rendkívül magasak a reklámkiadásai, hogy a legnagyobb üzleti szegmensekben látványos növekedést produkáltak. Némi pangás után most úgy tűnik, ezek a folyamatok is a Redditet fogják erősíteni.
A Reddit a felhasználói létszám növekedéséből eredő hasznot a hirdetési bevételekre szeretné fordítani. Ambiciózus tervei alapján várható bevételeit 1,4 trillió dollárra becsüli, ami a globális hirdetési piacról – a kínai és orosz piacot kivéve – származna. Konkrétan az asztali és mobil web-, kijelző-, videó- és közvetlen válaszadásos reklámokat, valamint a keresésekben felugró reklámokat érti ezen.
A Reddit nem vállalati SaaS-üzletág, tehát más üzleti modellje van, mint amilyen a startup-szektorban általában használatos. De ha sikerül jól áraznia az IPO-ját, és a kezdeti kereskedési szakaszban jó eredményeket produkálna, akkor a késői fázisban más magánpiaci technológiai vállalatokat is segítene az IPO-pályára terelni. Ez nemcsak a barátságos, a helyi, kockázatitőke-piaci szakújságíróknak lenne öröm –, hisz ők imádnak az IPO-bejelentésekben kutakodni –, de a közvetlen piaci likviditás növekedése előnyös lenne azoknak a kockázatitőke-befektetőknek is, akik jó ideje csak ülnek a hozamokon. S akkor papírjaikat ők is cash-re tudnák beváltani.
